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CoWoP（Chip on Wafer on PCB）是一种创新的系统级封装技术。它先将裸芯片（Chip）通过微凸点倒装到硅中介层（Wafer）上，完成芯片与硅基板的高密度互连；然后将整个 “芯片在硅片” 组件直接键合到多层 PCB 上，省去传统有机封装基板。
相比传统封装，CoWoP 将封装 substrate 与 PCB “一体化”，实现了更薄、更轻、更高带宽的模块设计，同时充分利用大尺寸 PCB 产线的高产能与成熟工艺。它用成熟大面板 PCB 替代昂贵的 ABF/BT 封装 substrate，不仅大幅降低了材料与制造成本，还依托 PCB 产线的高产能与短交付周期实现更快的量产；同时通过在 PCB 上直接集成裸芯片、硅中介层和多层 HDI/MSAP 重分布层来减少封装层级，实现更薄更轻的板卡一体化设计，并在同一板上完成多至十余层、30 µm 级线宽 / 线距的高速互连，兼具高带宽、低延迟与设计灵活性。
在 AI 加速卡中，CoWoP 可将 GPU/TPU 裸芯片与 HBM 存储裸堆直接扇出到 PCB 载板以实现 Tb/s 级带宽；在 CoPackaged Optics 光模块中，可将硅光子芯片与驱动 IC 同步封装以降低电 / 光转换损耗；在高端网络设备中，能让 ASIC 或 FPGA 裸片扇出至 PCB 完成高速 SerDes 互联；在汽车电子与 ADAS 中，可将高性能 MCU、雷达芯片和射频前端封装于 PCB 以满足高可靠性需求；此外，它也可用于智能手表和 AR/VR 终端中，将 SoC、传感器与电源管理芯片高度集成于超薄 PCB 载板上。
1️⃣NV将在rubinultra上考虑新方案，使用cowop工艺，将芯片直接封装在PCB上。新方案将在oam上下增加载板（或玻璃基板、陶瓷基板），oam从HDI升级到msap工艺。新方案相当于pcb和载板二合一，会把单独的载板替掉。载板、玻璃基板、陶瓷基板三种方案并行。
2️⃣产业进展：欣兴没做出来，沪电和兴森已立案参与。胜宏深度参与，深南后续会加入。
高端PCB板用电解铜箔包括RTF铜箔和HVLP铜箔，HVLP粗化面平滑、细腻，具有高的热稳定性、高硬度、厚薄均匀，其对铜箔表面轮廓度（Rz）要求更高，可用于生产高频高速CCL。HVLP铜箔生产难度体现在需同时满足低轮廓度与高抗剥离强度。
4️⃣我们认为，电子布的市场研究较为充分，而同属高端PCB原材料的高阶铜箔材料，具备同样持续升级、高端紧缺的属性，我们认为铜箔预期差仍然较大：
近期，市场传cowop工艺，即用pcb替代cowos，芯片可以直接封装到PCB上，对PCB的要求可能会上到mSAP工艺等。尽管市场在交易在一些远期逻辑，但我们确实看到了上游一些细分的放量和投资机会，对ccl上游，对应的就是lowcte和dth。
lowcte持续爆发（从6月开始的），预计宏和5月5w平、6月10w平、到7月单月已20w，明年或200w平/月，为7月的10X。
1️⃣日本不是不扩产，是没有把心思放在hvlp，给大陆供应链做hvlp的机会；而同时向下跟锂电箔企业相比，从ht到rtf到hvlp再到dth，是非常严格的产品迭代，没办法弯道超车。因此看好当前时间点，hvlp的供应链壁垒（设备、客户、产品迭代三个层面），最看好台光、生益链的-【铜冠铜箔】，其次斗山链-【德福科技（卢森堡）】。
AI时代的AI服务器&交换机好比移动互联网时代的智能机，AI芯片不再是基础设施，而是人人标配的类消费品。
市场规模：技术工艺高多层-HDI-MSAP不断迭代升级，背板、载板等新应用场景不断涌现，25-27年市场规模从500e跃升至2000e左右。
在我们提出芯碁是PCB设备绝对龙头、卡位能力非常强、份额非常高、将会非常受益PCBCapex加速的观点后，部分投资人开始接受，但是又有不少投资人开始进一步质疑芯碁的空间问题，像“PCB设备的空间不大+芯碁的利润弹性不大”这种观点不绝于耳。
回顾过去，胜宏和沪电等下游厂家在24Q1开始业绩高增，在建工程从24Q3开始高增，报表上体现出需求高增到老产能打满（出业绩）到产能不足（做大量资本开支）的过程，而现在是属于全行业集中扩产的开始，如本周五东山精密就公告出扩产10亿美金的PCB项目，那鹏鼎、沪电、胜宏、深南等等厂家会怎么样？值得期待！
今年公司前两个季度每个季度的订单是4个亿（不含税），下半年每个季度可能6个亿，明年假设每个季度也是6个亿的PCB订单，设备从接单到确收大概1个季度，那么对应今年公司PCB收入是12-13亿，明年PCB收入在24-25亿，收入翻倍，而设备量起来+高端化，盈利能力自然提升，再加上泛半导体和租赁等其他业务，对应今年3亿利润，明年6亿利润。
今日PCB板块表现亮眼，南亚新材、胜宏科技、兴森科技等个股领涨。尽管上周板块经历小幅调整，我们对板块后续表现仍维持乐观判断，核心驱动因素在于：云厂商Capex持续上修、GPU/ASIC需求高涨以及潜在的技术方案变化推动国内供应链份额变更。
英伟达Rubin方案驱动技术迭代，孕育供应商份额提升机遇。市场高度关注NV下一代Rubin方案的Kyber架构中的PCB方案，目前各厂商均反馈处于客户送样测试阶段，其中正交背板可能采用78层（26+26+26）多层板设计，并搭配M9或PTFE材料以降低介质损耗、提升信号完整性；此外，高阶HDI、Substrate、CCL及其上游材料在Rubin的应用中均可能出现变化。尽管最终方案尚未明确，我们建议投资者持续关注NV技术路线演进对国内PCB及CCL核心供应商份额的潜在重塑机会。
海外云厂Capex持续上修，带来PCB产能供需缺口。上周，谷歌在2Q25财报中将2025年全年Capex指引从750亿美元大幅上调至850亿美元，并预期2026年资本支出将进一步增长，海外AI需求的强劲增长持续驱动国内PCB大厂积极扩产应对，产能供不应求态势明显，胜宏科技拟定增19亿元用于越南HDI及泰国高多层板工厂建设；沪电股份计划投资43亿元扩大AI芯片配套产能；生益电子拟斥资1.7亿美元建设泰国工厂及投资14亿元人民币在东莞新建高多层/HDI生产基地，我们看好本轮产能有序释放为相关厂商带来的显著营收与利润弹性。
随着AI方向的升级，pcb在升级过程中线宽线距逐步缩小，和载板的界限越来越模糊。CoWoP技术其实是将pcb载板化/封装化，使得芯片和其他器件可以直接贴装在pcb板上，即跳过封装基板直连PCB的创新方案。
相关技术可以消除基板损耗，增加传输距离；优化电源完整性；增强散热；降低PCB热膨胀系数；改善电迁移性能；降低封装成本等等，因此有厂商正在考虑相关技术趋势。
沪电股份从2024年起大幅提升资本开支。沪电股份2015-2021年年度资本开支约2-5亿元、2022-2023年年度资本开支约8亿元，是所有PCB公司中最审慎的企业。在AIPCB爆发的背景下，沪电股份2024年年度资本开支21.5亿元、2025Q1季度资本开支6.6亿元，资本开支加速提升。
1️⃣对本轮行业景气度的底层逻辑认知不清楚，本轮行情的核心是高端PCB的爆发带来的供需错配，大多数投资者还沉迷于拆需求侧订单，不能理解本轮景气度已经演变到供不应求的阶段，除了沪电和胜宏，后续会有越来越多的高端板厂的产能被打满，所谓产能为王，供应商资格为王，如果还不能理解，建议去看看香槟塔是怎么被倒满的
3️⃣市场对正交背板方案对AIPCB市场的产能冲击认知不足，正交背板方案的采用是算力密度不断提升下的必然选择，随着未来3年内NV和AISC的全面采用，单一料号会带来每年上百亿美金的新增需求，目前全球最大的PCB硬板厂（扣除软板和IC载板）也就30亿美金左右的收入，而传统外资高端板厂扩产不足，新增需求几乎全部依靠内资高端板厂，这一轮的产能紧缺的周期和烈度会大幅超出市场预期。
鼎泰高科（全球PCB钻针龙头，胜宏/生益/深南/景旺/TTM第一大供应商）
点评：模型竞赛+终端创新，拉动PCB需求进一步增长。人工智能百家争鸣，Google、Grokbibo必博官网4、Deepseek、豆包、阿里、腾讯等大模型持续迭代，展望未来，OpenAI有望在2025年下半年推出GPT-5，具备多模态融合及接近博士生水平的逻辑推理能力。同时，苹果、特斯拉等科技公司加速智能终端的AI升级进程，苹果折叠屏、AI眼镜、robotaxi智驾产品持续推出，有望推动PCB需求进一步提升。
近期，广东佛山出现一起。基孔肯雅热确诊病例2158例。二者的传播媒介均为花蚊子，目前我省主要面临输入风险，因此预防措施相同，可同bibo必博官网防同控，主要策略为防输入，防本地传播，主要措施为防蚊灭蚊。
相信你身边有很多好友可能都有过这样的想法或计划:最近怎么感觉又胖了，你下次跑步记得带上我，我要跟你一起跑步!近期感觉浑身不得劲儿，是时候该跑跑步了，咱们下次一起跑!
据央广网消息，受强降雨影响，河北承德兴隆县部分村庄发生山洪泥石流，具体情况有关部门正在核实中。另据承德市气象台消息，2025年07月29日08时14分其继续发布暴雨蓝色预警信号：目前，围场宝元栈、大水泉、丰宁富贵山24小时累计降水量已经超过50毫米，且降水仍将持续。
7月29日河北承德，#山洪泥石流致河北承德一村庄全村失联？ 当地应急局回应：所有救援队已进入一线救援（上游新闻记者 李坐廷）
援助不了一点，一点也不能援助，白眼狼不值得同情。#菲律宾 #搞笑 #幽默段子 #一人分饰多角 #嘿嘿先生
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科创板涨了，老徐估计赚疯了。那硬件是真的硬，软件是真的软，我赚了条毛#老徐吐槽 #股民日常
4名游客在青海无人区被困超30小时：断水后在烈日下刨沙子，获救后民警连忙送水解渴
7月27日，4名游客在青海无人区失联超30小时的消息在网上引发关注。7月28日凌晨，青海省茫崖市冷湖派出所民警找到了4名被困游客，第一时间给了他们一人一瓶水。据悉，他们在27日白天就已经基本断水，最后一瓶水被4个人分着喝了。
7月28日山西省应急管理厅公布《山西吕梁永聚煤业有限公司办公楼“11·16”重大火灾事故防范和整改措施落实情况评估报告》(以下简称“评估报告”)2023年11月16日6时30分许，山西吕梁市离石区永聚煤业有限公司联合建筑办公楼二层浴室发生火灾，造成26人死亡，38人受伤，过火面积
7月29日下午，东莞疾控通报，截至7月29日12时，东莞13个镇街（园区）19个区域存在登革热、基孔肯雅热传播风险。其中，麻涌、中堂、厚街等3个镇街是首次被通报有登革热、基孔肯雅热传播风险。截至7月29日12时，东莞疾控统计数据。
近日，基孔肯雅热报告病例数呈上升趋势，截至7月26日24时，广东省累计报告，4824例基孔肯雅热本地病例。
在刷短视频的时候，看到了一条关于四川渠县准备把文旅做大做强的新闻，里头讲了不少新举措和大动作，看着还真让人心头一动。
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