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　　）披露的2025年年报显示，公司全年营收105.必博官方网站97亿元；归母净利润14.98亿元，整体经营保持稳健。

　　纵向对比来看，2018年-2024年，营收、净利润均保持双位数增长，其中2022年、2023年营收和净利润增速均接近40%。与同行对比来看，2025年上美股份（实现收入91.78亿元，同比增速超35%；同期，丸美生物（603983.SH）收入34.59亿元，同比增长超16%。在行业竞争加剧背景下，珀莱雅仍处于国货美妆头部阵营，并率先跨越百亿规模门槛。

　　珀莱雅2003年成立于杭州，旗下拥有“珀莱雅”“彩棠”“Off&Relax”等品牌，覆盖大众护肤、高功效护肤等美妆领域。2020年，珀莱雅凭借“早C晚A”的概念迅速走红，公司营收由2020年的37.52亿元一路增至2024年的107.78亿元，增长超过187%，为其迈入百亿规模奠定基础。

　　随着行业从增量扩张转向结构优化，对于珀莱雅而言，其增长逻辑正从依赖单一产品突破，转向以多品牌协同、品类拓展与研发能力支撑的体系化驱动，新的增长动能正在形成。

　　2021年-2023年，公司营收由46.33亿元攀升至89.05亿元，几乎增长了一倍；归母净利润由5.76亿元增长至11.94亿元。2024年，珀莱雅成为首家营收破百亿的国货美妆企业，全年营收107.78亿元，同比增长21.04%；归母净利润15.52亿元，同比增长30%。

　　珀莱雅在2025年年报中指出，营收减少主要为珀莱雅品牌营收减少。数据显示，期内珀莱雅品牌收入同比下滑10.39%至76.89亿元。

　　与此同时，第二增长曲线加速显现。美容彩妆和洗护板块均实现超双位数增长，其中洗护类增长势头强劲，2025年实现同比增长117.85%至8.41亿元；美容彩妆板块营收达15.63亿元。

　　不同品牌方面，洗护品牌Off&Relax（OR）营收7.44亿元，同比增长102.19%；彩妆品牌原色波塔、洗护品牌惊时营收增速分别达到125.38%、441.66%；彩棠、悦芙媞分别实现营收12.55亿元、3.71亿元，同比增长5.37%、11.80%。

　　过去几年，珀莱雅抓住了小红书、抖音等电商渠道和社交媒体平台崛起的机遇，同时深耕成分党需求、聚焦功效与精准护肤，并凭借“早C晚A”爆品出圈，成功跨进了百亿规模。

　　在这一过程中，竞争维度同步抬升。珀莱雅的对手越来越多。国货品牌中，自然堂小紫瓶精华、韩束红蛮腰精华、HBN早C晚A套装，以及华熙生物、丸美、溪木源、薇诺娜等品牌，均在加码抗老、功效护肤等赛道。但从另一侧看，这也意味着行业正回归产品力、科研能力与体系化运营的长期竞争轨道。

　　继原珀莱雅联合创始人方玉友于2024年9月宣布卸任后，2025年5月，原珀莱雅副总经理、董事会秘书、财务负责人王莉辞职。再往前推，2022年，操刀早C晚A产品的首席研发官蒋丽离职；2024年，首席营销官叶伟离职。

　　直到2025年6月，珀莱雅才宣布引入韩妆巨头爱茉莉太平洋前高管汪奕峰，担任产品开发负责人兼孵化品牌副总经理，与出身宝洁集团的首席研发创新官孙培文、原任职的黄虎一起组成研发团队。

　　珀莱雅也在近两年开启接班模式。创始人侯军呈从2012年至今任董事长；其子侯亚孟从公司电商部起步，2021年任副总经理，2024年起任总经理、董事。

　　新任命的研发负责人均有来自国际巨头的丰富经验，显示出珀莱雅对标全球顶尖美妆集团的决心。在2024年度业绩说明会上，侯亚孟首次提出公司“双十战略”——计划未来十年内进入全球行业前十。

　　此外，近年珀莱雅研发投入持续增长，2025年研发投入2.17亿元，同比增长3.07%，占总营收比例为2.05%。与此同时，珀莱雅营销投入力度不减。据时代财经不完全统计，2025年，珀莱雅产品代言阵容包含宋佳、易烊千玺、章若楠、刘亦菲、王欣瑜、张康乐等多名文体艺人，为一品牌一代言人矩阵。

　　当前，中国美妆行业的竞争，已从前端的营销战，深入到后端的科研体系、原料话语权和标准制定权的较量。在这一背景下，单一维度的增长逻辑正在失效，取而代之的是更为复杂的系统能力竞争。

　　对珀莱雅而言，阶段性放缓更接近一次结构调整的结果，即主品牌承压的同时，多品牌矩阵开始释放增量，洗护与彩妆板块形成新的支点，增长重心由“单点爆发”向“结构协同”迁移。珀莱雅的下一阶段，已不在于能否复制下一个“早C晚A”，而在于能否让体系本身成为新的确定性。